睿知睿见
昨天市场出现了节前日历效应，
本周各指数大都上涨，中证全指上涨0.21%；最猛的还是双创，创业板涨了1.96%，科创50涨了6.47%。
而沪深300只涨了1.07%。
行业方面非常极端，半导体涨了8.31%，银行跌了0.48%，中证2000跌了1.79%。
本周1645只股票上涨，3731只股票下跌。
昨天的行情，全天1805只股票上涨，3414只股票下跌。
成交额2,1万亿，缩量2300亿，换手率2.03%。
一、川普挥动大棒，全球风险偏好降低
特朗普宣布对多项进口商品加征高额关税，包括品牌药品(100%)、重型卡车(25%)、厨卫产品(50%)。这对风险偏好产生了扰动。
受此影响全球股市今天都表现不好，韩国股市更是大跌2.45%以上。
新兴市场除中国外ETF也出现了调整。
川普的关税战基本上就是花架子，其影响力的持续性估计不会太久。
二、美国经济数据超预期，压低降息预期
周四美国公布了一组经济数据，基本上都是好数据，这就压制了降息预期。
美元指数反弹到了98上方。这在一定程度上阻碍了跨国资金回流。
不过，美国的数据到底是真是假，市场恐怕也在打鼓。现在美国的数据都是服务于政治。
在预期管理上，如果确定要降息，反而会释放不降息的信号，以免市场出现一致性预期，产生羊群效应。
这种套路，一直都在玩，相信大家早就熟悉了吧。
你如果相信周期理论，就应该知道，繁荣和衰退是交替进行的。
只繁荣不衰退反而会出大问题。
那么美国衰退也是必然的，只不过是程度轻还是重的问题。
所以没必要太过于关注短期现象。继续看他们演戏就好了。
现在美联储很害怕资金大幅流出美国，所以做事都是小心翼翼的。
三、小登切大登？
昨天下午，风格似乎从科技股转到了金融地产上。
实际上，仔细观察会发现是资金从双创向红利和微盘股转移。
这种转移有一定的日历效应。
2014年至今，在国庆前三天，融资盘几乎都会流出（只有2024年例外），而在国庆之后回流。
主要是因为融资盘中有大量的短炒资金，面临长假的不确定性以及7天利息时，逃出的概率偏高。
我猜测周五的扰动主要来自融资盘。
由于存在非常明显的日历效应，所以我们无法判断切换是否真的在发生。
风格切换肯定会来，只不过啥时候来，没人知道。
现在全网都在盼望切换，实在是有趣得很哪。
其实随着跨国资金回流，国内经济复苏是确定会发生的，只不过经济的反应比股市慢好几拍。
经济复苏本身就会带来风格切换。
咱们把风格均衡好就可以了，至于市场怎么博弈，不是我们能控制的。
四、人民币升值压力降低，债市得以喘息
由于美联储降息预期遇到波折，最近人民币升值压力没有那么大了。
在掉期市场上，人民币升水收窄的进程也开始进入振荡期。
在没有出现新变化之前，债市应该会稳定一阵子了。
由于市场上涨需要资金不断推动，而现在资金回流遇到一些阻碍，或许市场一直期待的调整就快来了吧。
强调一下，即便调整来了，我也不会完全躲避。
经历了这么几遭，大家也应该能明白，你越是躲避想躲避每一个下跌，反而越是赚不到钱。
本季度还有两个交易日，这两个交易日可能会比较精彩。因为机构面临考核。
周五盘中看到还是有资金在顽强抵抗抛压。
是谁呢？
公募基金为了保住三季度的业绩和排名，十分有动力托住市场。他们托举的方向是双创。
而险资这边也面临偿付率的考核，他们有动力托举银行。
下周咱们看看他们会怎么玩。
此外，之前我说的可以把银行的仓位缓慢换到沪深300或者A500上，我跟大家强调了是分批换。（没有银行仓位的，就别动）
大家可别一把梭。一把梭是一个坏毛病。
当你戒掉一把梭之后，也就戒掉了贪婪。
没有贪婪，未来就不会有恐惧。
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